信達證券股份有限公司範欣悅近期對學大教育進行研究併發布了研究報告《投資EDA公司，有望享受國產替代紅利及產業協同》，給予學大教育買入評級教育。
學大教育(000526)
事件：公司擬透過全資子公司學大資訊以新設合夥企業的方式增資江陰啟芯領航，預計新設合夥企業認繳出資額不超過3610萬元，向啟芯領航增資金額不超過3500萬元，投資完成後預計持有江陰啟芯領航6.48%的股權教育。
點評教育：
江陰啟芯領航處於培育、發展階段教育。新設合夥企業為共青城學成啟航創業投資合夥企業（有限合夥），GP為銀潤資本，出資比例為0.028%；學大資訊為LP，出資比例為99.972%。啟芯領航24年/25前三季度收入為5171/2910萬元，淨利潤為-3603/-1291萬元；投前估值為5億元。
有望享受EDA行業國產替代紅利教育。根據鈦媒體APP，美國廠商佔據了全球EDA市場的壟斷地位，根據TrendForce，24年Synopsys（新思科技）/Cadence（楷登電子）/Siemens EDA（西門子）三家美國公司分別佔據全球EDA32%/29%/13%的市場份額，合計市場份額達74%；三家公司在國內EDA市場份額超過80%。啟芯領航創始團隊深耕EDA20多年，擁有國際模擬系統開發經驗，在EDA產業化落地方面具備深厚積累。公司投資啟芯領航有望充分享受EDA行業國產替代加速推進的機遇。
雙方可在EDA領域職業教育形成協同教育。公司深耕職業教育，全國佈局覆蓋數十個核心城市，具有多個產業學院教學點落地經驗；依託K12升學銜接資源、企業員工培訓渠道及目前已建立的高校合作網路，可精準鎖定電子資訊、計算機等相關專業的潛在生源。啟芯領航可以為雙方合作提供EDA領域核心實訓資源支撐，包括協助搭建涵蓋數位電路設計、EDA全流程工具應用等核心內容的完整課程體系，配套標準化教材與實驗指南；依託FPGA雲實訓平臺及國產EDA工具適配能力，可解決傳統實訓裝置與實際業務脫節痛點；與下游半導體企業共建技能認證體系（如EDA應用工程師認證），提升學生就業競爭力；利用行業客戶網路與下游晶片設計企業建立人才輸送合作機制，為就業環節提供直接支撐。
盈利預測與投資評級：公司投資EDA公司啟芯領航，雖然只是“一小步”，但或是享受EDA行業國產替代紅利及佈局EDA領域職業教育的“一大步”教育。由於此次投資金額及股權比例不高，我們暫不調整盈利預測，維持25~27年1.97/2.37/2.83元/股的EPS預測，當前股價對應PE估值為20x/17x/14x，考慮到公司戰略佈局我國積體電路產業“卡脖子”環節的職業教育，上調至“買入”評級。
風險提示：教育行業的政策風險；擴張不及預期的風險；中職招生難度提升的風險；宏觀經濟對教育行業的影響教育。若啟芯領航因市場、技術、管理等因素導致發展未達預期，甚至出現經營困難，公司投資可能面臨本金損失的風險。
最新盈利預測明細如下教育：
該股最近90天內共有11家機構給出評級，買入評級10家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為50.6教育。
以上內容為證券之星據公開資訊整理，由AI演算法生成（網信算備310104345710301240019號），不構成投資建議教育。
