上週以來，以美股為代表的海外科技板塊出現一輪明顯調整，前期強勢的半導體行業領跌市場科技。本週一，A股市場科技板塊整體同步回撥，但物理AI等部分細分行業卻表現出較強韌性。
業內認為，此次海外市場大幅震盪對A股科技板塊的影響相對有限，國內科技行業有產業引導和業績預期，中長期前景仍然樂觀科技。
而此前表現持續低迷的傳統消費、紅利板塊，今日（6月8日）相對科技行業也出現了一定分化現象科技。最近，一些券商分析師開始公開發聲力挺消費行業的“抄底”機會。
券商紛紛開始提示“買點”
上週四以來，以美股為代表的海外科技板塊出現一輪明顯調整，其中，半導體板塊可謂是重災區，費城半導體指數上週五罕見大跌10.3%，納斯達克指數跌幅也達到了4.18%，創下史上最大單日點數跌幅科技。
美股的“黑色星期五”，也釀成了亞太市場的“黑色星期一”科技。韓國綜合指數、日經指數全天分別大跌8.3%、3.85%。A股市場也受到波及，上證指數、深證成指、科創綜指、創業板指數全天的跌幅分別為1.7%、3.22%、3.46%、3.69%。
剛過去的週末，海外市場的大幅波動就引發了市場熱議科技。在某券商舉辦的一場公開活動上，談及美股科技行業大跌，某公募基金基金經理表示：“我比較相信整個中國半導體產業還有後半程，雖然短期有不確定性，但是我還是想說，我們國家自上而下的產業方向是非常確定的，而高新技術產業作為經濟轉型的新基建，將成為未來財富創造的核心驅動力。”
記者注意到，週一盤前，一些券商投顧也紛紛向客戶傳送市場觀點，並強調了“買點”一詞科技。某頭部券商資深投顧指出，“受海外市場影響，大機率今天是看空情緒釋放的一天，但預計6月風險小於3月，所以回撥是不會考驗3800點的，甚至我覺得今明兩天跌多了就是買點。”
另一頭部券商投顧早間釋出觀點稱，上週五納指大跌4%，這是其連續兩月走高後，借非農資料超預期引發的加息預期順勢調整科技。此次非農亮眼多依託世界盃相關崗位，後續就業資料大機率回落。AI 牛市根基穩固，巨頭資本開支與技術迭代將支撐長期行情，短期利率波動影響有限。A股已提前三週回撥，本次調整或加速本輪迴調結束。當下擾動多為短期情緒、流動性問題，波動即是買點，7月財報季還將催化AI行情。
分析師科技：中國AI算力鏈趨勢更健康
從週一盤面來看，受海外市場波動影響較大的半導體、光模組、PCB等科技板塊跌幅較大科技。
然而，各大賣方機構最新發布市場觀點，仍有較堅定的多頭思維科技。業內認為，此次海外市場大幅震盪雖然也影響到A股科技板塊，但國內科技行業是有產業引導和業績預期的，中長期前景仍然樂觀。
某券商科技行業首席指出，投資者可以樂觀看待波動，AI仍是主線科技。“近期AI全球波動主要源自宏觀因素，要思考的是在不同宏觀條件下如何建設AI而不是要不要建設AI，這有本質區別。中長期看，持股集中度仍要服從於行業景氣度以及景氣度趨勢，AI建設方興未艾，對中國企業而言，全球共振是產業出海的良機，也是估值重塑的良機。本輪雖有波動，但方向未變，依舊‘重回大光’，時間對光通訊產業鏈龍頭更為有利。”
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值得一提的是，近階段市場資金向科技方向聚集的趨勢明顯，引發廣泛關注科技。據機構統計，截至今年5月末，A股市場單日成交額排名前5%個股的總成交額佔全市場成交額的比例已接近50%，創下2025年以來新高。
從行業擁擠度的角度來看，據某公募基金統計，目前國產算力（晶片）方向的擁擠度較高，相比之下，海外算力方向的擁擠度則尚可科技。某券商科技行業資深分析師向記者指出，自己更看好國產算力鏈的中長期前景。
“當前，風險主要在海外，這一輪下跌的影響主要是看資本市場會不會波及美國產業，但是，中國的AI算力鏈條我覺得是比較健康的科技。相比海外，國內一直缺芯，模型一直用的是省電模式。美國那邊有不少交叉投資，英偉達和三大雲廠商，都是OpenAI和Anthropic的大股東，而且從長遠看他們會越來越被動。”
值得一提的是，物理AI概念週一表現強勢科技。據瞭解，最近一些券商也將趁熱打鐵，推出各類物理AI領域的相關線上線下交流活動。不過，有觀點認為，相比AI算力鏈，目前物理AI距離業績釋放還有距離，所以投資者不宜過度追高。
當前“碳基經濟”具有較大預期差
儘管週一科技板塊出現大幅回撥，但傳統消費、紅利板塊表現相對頑強，顯示市場出現了一定程度的分化科技。
在以消費為代表的“碳基經濟”和以AI產業為代表的“矽基經濟”冷熱分化許久之後，最近，一些業內知名分析師開始發聲力薦消費行業，聲稱“現在消費股遍地是黃金”科技。
例如，東方財富策略陳果團隊最新發布了研報《重估中國碳基龍頭》科技。這份研報指出：“我們認為當前階段部分投資者對碳基經濟的偏悲觀預期未必適用於中國國情，中國碳基經濟基本面短期將趨向改善且中期仍有長足發展空間，因此，我們認為中國股市的碳基龍頭資產有望在未來迎來重估，A股市場風格也有望從近期的集中於少數高景氣賽道走向更加均衡。”
此外，研報還坦言，展望下半年乃至2027年，碳基經濟的重要優勢來自預期差科技。
“當前市場資金集中定價矽基成長，即便AI產業鏈財報兌現亮眼，也易受制於前期過高一致預期而出現‘利好落地即兌現現象；反觀碳基板塊前期被市場過度悲觀定價，預期修復空間充足科技。近階段，PMI、PPI、地產等領先指標表明，基本面改善與悲觀估值正在形成預期差，碳基行業正處於底部向上階段，相關行業生產效率有望持續提升，進一步開啟預期上修空間。”
每日經濟新聞
