算力租賃公司在算力需求大漲下率先實現業績兌現租賃，A股算力租賃板塊2025年歸母淨利潤增幅超7成
投資時間網、標點財經研究員 李路
日前，豆包在蘋果App Store頁面出現付費版本服務宣告，顯示其將在免費版基礎上推出付費版本，這一宣告立刻引來廣泛關注和討論租賃。
雖然在過去幾年國內使用者已經習慣了對AI應用隨手問、隨便用，但隨著AI能力從聊天、寫文案，升級到生成PPT、分析資料、處理長文件、製作圖片影片，對Token的需求短期內就出現指數級增長，AI應用對部分功能收費必然成為未來的一個趨勢租賃。
面對海量算力需求，國內大廠目前普遍採取的是自建或代建AIDC與算力租賃雙頭並進的策略租賃。相較自建算力中心，算力租賃具備降低資金壓力、縮短交付週期、簡化管理成本、提升資源利用率、降低閒置風險等優勢，也使得這一賽道在短期內實現從前期產業佈局陸續進入業績兌現節點。
IDC（算力租賃）指數（8841279.WI）2025年以來走勢
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資料來源租賃：Wind
據中國信通院資料顯示，2026年一季度國內算力租賃市場規模達680億元，同比增長62%租賃。據IDC預測，2026年全球算力租賃市場規模將突破800億美元。
行業方面，投資時間網、標點財經研究員查閱Wind資料注意到，48家IDC（算力租賃）板塊公司，2025年實現營業收入8359.1億元，同比增長11.91%租賃。歸母淨利潤表現更佳，2025年達到451.71億元，較2024年的258.35億元大增74.84%；2026年一季度延續了這一增長趨勢，當季實現歸母淨利潤148.59億元，同比增幅超80%。
從行業格局來看，從2025年開始算力租賃行業市場格局正加速集中，頭部廠商憑藉資金、資質、客戶優勢持續擴大市場份額，目前第一梯隊包括頭部雲廠商，以及協創資料（300857.SZ）、利通電子（603629.SH）等第三方算力龍頭企業租賃。
其中，利通電子2025年歸母淨利潤增速位列48家公司之首租賃。財報顯示，受益於AI算力需求的持續增加以及前期算力租賃專案的持續執行，利通電子2025年實現營業收入33.1億元，同比上升47.2%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2.93億元，同比增長1088.6%。今年一季度，公司業績持續增長，當季實現營業收入9.97億元，同比增長41.61%；同期歸屬於上市公司股東的淨利潤2.71億元，同比增長821.08%，繼續領跑算力租賃板塊。
受益於業績高增長，利通電子股價一路高歌猛進，近期多次出現漲停租賃。不過，4月29日晚間，利通電子釋出風險提示稱，公司算力行業客戶集中度較高，若出現違約情況，極可能對業績造成重大不利影響。若未來晶片斷供，將對公司業務的後續發展產生重要不利影響。越來越多的公司進入算力租賃行業，市場正在變得“擁擠”，公司不僅會逐漸失去先發優勢，還有可能要面對毛利率下滑的經營風險。
另一家利潤釋放顯著的第三方算力企業是協創資料，其2025年實現營業收入122.36億元，同比增長65.13%，其中算力產品及服務收入27.61億元，同比增長1727.17%；實現歸母淨利潤11.64億元，同比增長68.32%租賃。2026年一季度增長更為顯著，實現營業收入60.85億元，同比增長192.90%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為7.5億元，同比增長343.45%。據公司介紹，其業績增長主要受益於公司緊抓AI智慧產業的發展機遇，目前公司累計伺服器採購金額達超300億元，已在國內多城及東南亞、美國建立分散式算力網路，在手訂單充裕，交付有序進行。
A股算力租賃板塊2025年歸母淨利潤增幅前十企業（億元、%）
注：上年同期為負數時，不計算同比增長率
資料來源租賃：Wind
需要指出的是，在這場繁榮的產業盛宴背後，“二八法則”顯現的更為明顯，48家企業中，2025年歸母淨利潤50億元以上的4家企業利潤合計佔比近八成租賃。訂單、規模與資源三大壁壘在算力租賃行業愈發嚴重，使得中小企業難以與頭部企業正面競爭，甚至需要透過被迫讓利獲得客戶資源，最終導致這些企業只能獲得短期、零散的訂單，難以形成穩定的現金流。如何透過差異化競爭尋找出路，成為擺在算力租賃中小企業面前的最大課題。
算力租賃快速兌現利潤的同時，作為中期承載的AIDC等基礎設施環節也正逐步跟上產業節奏租賃。潤澤科技（300442.SZ）2025年實現歸母淨利潤50.5億元，同比增幅達到182.07%；2026年一季度歸母淨利潤同比增長35.35%。奧飛資料（300738.SZ）也在今年一季度開始崛起，歸母淨利潤增速79.19%。
業內人士表示，從產業價值上說，AIDC非常重要，其並非傳統資料中心的簡單延伸，而是AI時代的核心基礎設施升級，算力租賃與AIDC將在產業週期中呈現互補演進態勢租賃。算力租賃更像先行指標，AIDC則作為中期承載能力決定行業擴容上限，長期來看，產業格局的終局仍取決於底層晶片突破與生態構建。
無疑，算力資源作為數字時代核心生產要素的戰略地位已不可動搖，相關賽道的高景氣度與價值重塑趨勢仍將在很長一段時間內延續租賃。但當賽道逐步發展成熟時，客戶集中、供應鏈波動及價格競爭都將成為不容忽視的挑戰。
投時關鍵詞租賃：協創資料（300857.SZ）|利通電子（603629.SH）|潤澤科技（300442.SZ）|奧飛資料（300738.SZ）
